Дефолты и реструктуризация долгов

Законопроектом также устанавливаются иные механизмы, направленные на защиту прав владельцев облигаций. В частности, предлагается введение процедуры досрочного погашения облигаций. В случае невозможности исполнения в полном объеме обязательств, связанных с досрочным погашением облигаций, перед всеми владельцами облигаций, заявившими соответствующие требования, эмитент будет обязан исполнить такие обязательства пропорционально заявленным требованиям. Такой подход позволит исключить случаи, когда отдельные владельцы облигаций получают выплаты в полном объеме, тогда как остальные лишь частично либо вовсе остаются ни с чем.

Таблица 1. Прогноз значения индекса MICEX CBI СР на конец 2009 г.

Решению проблемы с реструктуризацией задолженности отчасти может способствовать предлагаемый ФСФР пересмотр существующих ограничений по возможности оплаты уставного капитала путем зачета требований к обществу (для кредитных организаций предполагается сохранить существующие ограничения при оплате уставного капитала, в том числе путем зачета требований к обществу). Разработанный ФСФР соответствующий законопроект также был внесен правительством РФ в Госдуму.

Важным фактором для российского рынка является повышение информационной прозрачности. Более подробная информация о дефолтах позволит инвесторам лучше контролировать риски. Кроме того, она должна способствовать сокращению числа недобросовестных эмитентов - компаний, которые имеют средства для обслуживания своего долга, однако решили не выполнять обязательства под предлогом мирового кризиса. Участники рынка считают, что такие компании могут присутствовать и среди эмитентов, допустивших дефолт на российском рынке облигаций.

В настоящее время списки дефолтных облигаций публикуются, в частности, на сайтах ММВБ и информационного агентства Cbonds. Впрочем, ряд участников рынка предлагает не ограничиваться этим и пойти еще дальше. Как пишет газета РБК daily, в ближайшее время Национальная лига управляющих (НЛУ) планирует опубликовать на своем сайте имена и фотографии руководителей и акционеров компаний, которые допустили дефолты по своим обязательствам и скрываются от кредиторов. Ожидается, что это может повлиять на ситуацию, поскольку репутационному риску в дальнейшем кредиторы будут уделять все большее внимание при выборе актива для инвестирования.

Со своей стороны ММВБ предприняла также ряд действий, направленных на защиту прав инвесторов. С 1 июля вступили в действие новые Правила листинга и Правила торгов, определяющие процедуру кросс-делистинга и вводящие отдельные режимы торгов для дефолтных облигаций. В соответствии с правилами, ценная бумага будет теперь исключаться из Котировального списка в случае неисполнения эмитентом обязательств по любому из выпусков облигаций, допущенных к обращению на ФБ ММВБ с прохождением или без прохождения процедуры листинга (за исключением случаев технического дефолта по облигациям корпоративных эмитентов). Правила торгов также были дополнены двумя новыми режимами торгов, предназначенными для заключения сделок с дефолтными облигациями (это отдельные Режим основных торгов и РПС, сделок РЕПО с такими облигациями заключаться не будет).

Другие статьи:

Понятие и формы андеррайтинга
Память о недавних кризисах и резких конъюнктурных колебаниях все еще отпугивает от нашей страны перспективных инвесторов. Для исправления ситуации мало общей политической стабильности и совершенствования законодательной базы. Необходимы г ...

Схема первичного сегмента ипотечного рынка
Важной стороной деятельности банка является возобновление кредитных ресурсов, которые он был бы готов выдавать в виде новых долгосрочных ипотечных кредитов очередным заемщикам. Эту чрезвычайно актуальную задачу выполняет вторичный рынок и ...

Принципы исполнения бюджета по доходам органами казначейства
Общие принципы исполнения бюджета по доходам и распределения регулирующих доходов между бюджетами различных уровней при казначейском исполнении бюджета определяются Бюджетным кодексом Российской Федерации. К ним относятся: • перечисление ...